赤字加剧发债潮将至!美财政部将本季借款预期大幅上调至1万亿美元华尔街见闻
本周一,美国财政部公布,预计7月到9月本季度的净借款预期规模上调至1万亿美元,远超5月初财政部预期的7330亿美元,上调预期的幅度超过36.4%,凸显了财政赤字恶化之势。
媒体指出,财政部此次预计的净借款规模创下历年三季度同期新高。
此次上调预期部分源于财政部预计的季末现金余额高于此前预期,从三个月前预计的6000亿美元增至6500亿美元。财政部主要支付账户TGA目前的现金约有5520亿美元。
(资料图片仅供参考)
在财政部公布上述预期之前,交易商已经预计,因为美联储持续加息后利率飙升、政府财政赤字又扩大,财政部将从本周起大规模发售长期美债,并且发债潮可能延续到明年。
目前交易商普遍预期,本周三美国财政部将公布,季度期间内的长期债券标售规模将从前一季度的960亿美元提高到1020亿美元。
财政部具体的发债计划预计将是:8月8日发行420亿美元3年期债券,8月9日发行370亿美元10年期债券,8月10日发行230亿美元30年期债券。
若财政部的行动符合上述共识预期,将是2021年初以来首次提高季度长债发售规模。虽然此类季度发债规模还低于新冠疫情期间达到的历史高位,但已经远超疫情爆发前水平。
媒体指出,部分源于美联储加息进而推高国债收益率,公共的借款需求有所上升。而且美联储在缩表、减少美债持有量。这些因素都带来了财政部发债价格波动更大的风险。发债规模扩大不会直接导致债券的价格下跌、收益率攀升,但在银行对做市的兴趣下降时,它可能助长短期债券的波动。
美国银行的利率策略主管Mark Cabana评论称,会有大批债券供应到来,我们已经对政府赤字感到吃惊,数据令人警觉。
目前交易商还预计,本周三,债务管理部门料将提高几乎所有期限债券的常规发行规模,需求相对较低的品种——7年和20年期债券的发行规模可能不会提高、或者增发规模较小。此外,交易商将关注债券回购计划的新动向。
今年5月美国财政部公布上次季度长债发售规模保持不变时,华尔街见闻就提到,令市场意外的是,财政部同时公布,将从2024年、即明年的某个时候开始回购原有的证券。这将是约二十年来财政部的首次定期回购项目。
财政部称,回购项目旨在增强美国国债市场的流动性,以及减少财政部的现金余额和债券发行的波动。而当时有评论认为,虽然财政部说回购不是为了明显改变债券的久期分布,可市场当然会将此举解读为,财政部要开展自己版本的QE,至少在美联储因为下一次市场崩盘而加入QE行动以前,就是如此。
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